TCS
IT ક્ષેત્રના Q1 પરિણામો સુસ્ત આવક વૃદ્ધિ અને ઓપરેટિંગ માર્જિનમાં સુધારો સાથે મિશ્ર બેગ હોવાની અપેક્ષા છે. વિશ્લેષકોએ જણાવ્યું હતું કે, આવકમાં પુનઃપ્રાપ્તિ થવાની સંભાવના છે કારણ કે મોટા ખર્ચ-ટેકઆઉટ સોદાના રેમ્પ-અપને કારણે મોસમી મજબૂત ક્વાર્ટરમાં લાર્જ-કેપ્સ માટે વૃદ્ધિ થઈ શકે છે, એમ વિશ્લેષકોએ જણાવ્યું હતું.
IT ક્ષેત્રની કંપનીઓ FY25 ના પ્રથમ ત્રિમાસિક ગાળા માટે કમાણીની સીઝનની શરૂઆત કરશે, જેમાં ટાટા કન્સલ્ટન્સી સર્વિસિસ (TCS), ઇન્ફોસિસ, વિપ્રો અને અન્ય તેમના Q1FY25 પરિણામોની જાહેરાત કરવામાં અગ્રણી રહેશે.
એપ્રિલ-જૂન 2024 ક્વાર્ટર માટે IT સર્વિસ સેક્ટરની કમાણી ધીમી આવક વૃદ્ધિ અને ઓપરેટિંગ માર્જિનમાં સુધારો સાથે મિશ્ર બેગ રહેવાની અપેક્ષા છે.
વિશ્લેષકોએ જણાવ્યું હતું કે, IT સેવાઓ કંપનીઓની આવક નરમ Q4FY24 પછી પુનઃપ્રાપ્ત થવાની સંભાવના છે, કારણ કે મોટા ખર્ચ-ટેકઆઉટ સોદાઓનું રેમ્પ-અપ મોસમી મજબૂત ક્વાર્ટરમાં લાર્જ-કેપ્સ માટે વૃદ્ધિ તરફ દોરી શકે છે, એમ વિશ્લેષકોએ જણાવ્યું હતું.
“ઉદ્યોગમાં વિવેકાધીન ખર્ચ કાપની ક્રૂર શિયાળો સંભવ છે, પરંતુ પ્રવાહના વ્યવસાયમાં પુનઃપ્રાપ્તિના ઓછા પુરાવા છે. તેથી, અમે ઓછામાં ઓછા 10 વર્ષ માટે સૌથી નબળા પ્રથમ ક્વાર્ટરમાંના એક માટે ટ્રેક પર છીએ. પરિસ્થિતિ, થોડી સારી હોવા છતાં, અમે 1HFY24 માં જે સાક્ષી આપી હતી તેના જેવી જ છે. અમે ડીલ પ્રવૃત્તિઓના સ્વરૂપમાં વિવેકાધીન ખર્ચમાં પુનઃપ્રાપ્તિના સંકેતો શોધીશું, જે ખર્ચ-ટેકઆઉટ પ્રોજેક્ટ્સ તરફ ભારે વળાંક ધરાવે છે,” બ્રોકરેજ ફર્મ મોતીલાલ ઓસ્વાલે જણાવ્યું હતું.
છેલ્લા કેટલાક ક્વાર્ટરમાં BFSI અને કોમ્યુનિકેશન શિરોબિંદુમાં ડીલની જીત આ ક્વાર્ટરમાં વેગ મળવાની અપેક્ષા છે, જે આ વર્ટિકલ્સ માટે વૃદ્ધિ દરમાં થોડી રાહત આપે છે.
ત્રિમાસિક માટે ક્રોસ-ચલણની અસર ન્યૂનતમ રહેવાની અપેક્ષા છે. સરેરાશ, વિશ્લેષકો ક્રમિક ધોરણે 10-20 ક્રોસ-કરન્સી હેડવિન્ડ્સની અપેક્ષા રાખે છે.
વિદેશી બ્રોકરેજ ફર્મ નોમુરાના જણાવ્યા અનુસાર, Q1FY25 ભારતીય IT સર્વિસ સેક્ટર માટે ધીમી આવક વૃદ્ધિના તળિયે ચિહ્નિત કરશે. તે માને છે કે નવેમ્બર 2024માં યુ.એસ.ની ચૂંટણીઓ પછી વ્યાજ દરમાં કાપની ચક્ર (સંભવતઃ H2CY24 માં) અને યુએસ કોર્પોરેટ દ્વારા નિર્ણય લેવામાં સંભવિત ઘટાડો માંગને પૂરો પાડી શકે છે.
Revenue
Q1FY24 માં ટિયર-1 IT કંપનીઓની આવક વૃદ્ધિ CC માં -0.5% થી +2.0% QoQ ની રેન્જમાં હોવાનો અંદાજ છે. મોતીલાલ ઓસ્વાલના અનુમાન મુજબ ટાયર-II IT ખેલાડીઓની આવક CC શરતોમાં -1.5% થી +5.0% QoQ વધવાની અપેક્ષા છે.
નોમુરા તેના કવરેજ બ્રહ્માંડ માટે મિશ્ર ઓપરેટિંગ કામગીરીની અપેક્ષા રાખે છે. લાર્જ કેપ્સમાં, તે ઇન્ફોસીસ માટે +2.5% QoQ (સતત ચલણ અથવા ccની શરતોમાં) અને HCL ટેક્નોલોજિસ તરફથી CCમાં -2% QoQ પર સૌથી વધુ નબળો આવક વૃદ્ધિની અપેક્ષા રાખે છે.
મિડ-કેપ્સમાં, તે પર્સિસ્ટન્ટ સિસ્ટમ્સ તરફથી CC માં +5% QoQ ની મજબૂત આવક વૃદ્ધિ અને L&T ટેક્નોલોજી સેવાઓમાંથી -2% પર સૌથી નબળી આવકની અપેક્ષા રાખે છે.
Margins
જૂન 2024 ના રોજ પૂરા થયેલા ક્વાર્ટર માટે IT સેક્ટર માર્જિન મોટાભાગે રેન્જ-બાઉન્ડ રહેવાની શક્યતા છે કારણ કે વેતનમાં વધારો અને સૌમ્ય ચલણની હિલચાલને સ્થગિત કરવાના લાભો ખોવાયેલા વોલ્યુમને પુનઃપ્રાપ્ત કરવાના ચાલુ પડકાર દ્વારા સરભર થઈ શકે છે.
મોતીલાલ ઓસ્વાલ અપેક્ષા રાખે છે કે TCSનું EBIT માર્જિન લગભગ 150 bps QoQ દ્વારા સંકોચાય, મોટાભાગે વેતન વધારાને કારણે. HCL ટેક્નોલોજિસ માટે, તે તેના સોફ્ટવેર બિઝનેસમાં મોસમને કારણે માર્જિન સંકોચન વધુ તીવ્ર થવાની અપેક્ષા રાખે છે. ઇન્ફોસીસ માટે, તે માર્જિનમાં 30 bp દ્વારા થોડો સુધારો થવાની અપેક્ષા રાખે છે કારણ કે તેના ખર્ચ-લાભ કાર્યક્રમોના લાભો વિઝા અને અન્ય મોસમી ખર્ચ (કોઈ વેતન વધારા વિના) દ્વારા સરભર કરવામાં આવે છે. ટેક મહિન્દ્રાના માર્જિન મ્યૂટ રહેવાની ધારણા છે, જ્યારે વિપ્રોએ વધુ સારું ભાડું મેળવવું જોઈએ.
Guidance:
વિશ્લેષકો FY25 આવક વૃદ્ધિ પર કંપનીઓ તરફથી માર્ગદર્શન અથવા ટિપ્પણીમાં કોઈ ફેરફારની અપેક્ષા રાખતા નથી. કોમેન્ટ્રીનું ફોકસ 2HFY25માં ડિમાન્ડ પિક-અપ પર રહેવાની શક્યતા છે, જે વધુ સામાન્ય FY26 ખર્ચના વાતાવરણને દર્શાવે છે.
TCS
TCS એ 1.6% QoQ CC ની વૃદ્ધિ જોવાનો અંદાજ છે, જેની આગેવાની હેઠળ ડીલ સ્કેલ અપ, જેમાં BSNL ડીલનો સમાવેશ થાય છે, જે યોજના મુજબ આગળ વધી રહી છે. FY25 ના Q1 માં વેતન વધારાને કારણે કંપનીનું EBIT માર્જિન 150 bps QoQ સંકોચવાની અપેક્ષા છે.
ડીલ પાઇપલાઇન સ્વસ્થ રહેવી જોઈએ. મોતીલાલ ઓસ્વાલે જણાવ્યું હતું કે, નજીકના ગાળાની માંગ અને કિંમત નિર્ધારણ વાતાવરણ, BFSI અને ડીલની જીત પરનું આઉટલુક મુખ્ય મોનિટરેબલ છે.
Infosys
FY24 માં જીતેલા મોટા સોદાઓને કારણે, Q1FY24 માં ઇન્ફોસિસની આવક વૃદ્ધિ 2.0% QoQ CC પર પહોંચવાની અપેક્ષા છે. મોતીલાલ ઓસ્વાલ અપેક્ષા રાખે છે કે ડીલ TCV Q1 માં મજબૂત રહેશે; જો કે, સોદા ખર્ચ-ટેકઆઉટ પહેલ તરફ વળેલા હોવા જોઈએ.
વૃદ્ધિ અને વેતન વધારાની ગેરહાજરીને કારણે ઇન્ફોસિસ Q1 ઓપરેટિંગ માર્જિન 30 bps વધવાની ધારણા છે. બ્રોકરેજ ફર્મને અપેક્ષા છે કે ઇન્ફોસિસનું ઓપરેટિંગ માર્જિન 20.4% રહેશે. IT મેજર પણ FY25 માટે તેનું 1-3% CC વૃદ્ધિ માર્ગદર્શન જાળવી રાખે તેવી શક્યતા છે.
HCL Technologies
HCL ટેક્નોલોજિસ મોસમી નબળા ત્રિમાસિક ગાળામાં ~2% QoQ ની આવકમાં ઘટાડો નોંધાવે તેવી અપેક્ષા છે, મોટાભાગે ગ્રાહકોને વાર્ષિક ઉત્પાદકતા પાસ-બેક અને તેના IT સેવાઓના વ્યવસાયમાં કેટલાક આયોજિત રેમ્પ ડાઉન્સને કારણે. મોસમી પવનને કારણે તેનું માર્જિન 80 bps QoQ ઘટી શકે છે. કંપની તેની FY25 રેવન્યુ ગ્રોથ ગાઈડન્સ 3-5% જાળવી રાખે તેવી શક્યતા છે.
Wipro
મેક્રો ઈમ્પેક્ટ અને વર્ટિકલ્સમાં સતત નરમાઈને કારણે IT અગ્રણી વિપ્રો જૂન ક્વાર્ટરમાં ~0.5% નો ઘટાડો નોંધાવે તેવી અપેક્ષા છે. IT સેવાઓનું માર્જિન રેન્જ બાઉન્ડ હોવાની ધારણા છે અને તેમાં નજીવો ઘટાડો જોવા મળી શકે છે, જ્યારે રિટેલ અને કોમ્યુનિકેશન્સ જેવા મહત્ત્વના વર્ટિકલ્સમાં સાવચેતીભર્યા ક્લાયન્ટ ખર્ચના વર્તનની આગેવાની હેઠળની નરમાઈની અપેક્ષા રાખવામાં આવે છે.
LTI Mindtree
LTI Mindtree જૂન 2024 ના રોજ પૂરા થયેલા ક્વાર્ટરમાં 0.7% CC વૃદ્ધિ નોંધાવવાનો અંદાજ છે, નબળા માંગ વાતાવરણ અને નરમ વિવેકાધીન ખર્ચ દ્વારા ખેંચવામાં આવી છે. મોતીલાલ ઓસ્વાલના જણાવ્યા અનુસાર, મેન્યુફેક્ચરિંગ સમાન લાઇન પર પ્રદર્શન કરે તેવી અપેક્ષા છે, જ્યારે BFSI એ લો-બેઝ ઇફેક્ટથી ટેલવિન્ડ જોવું જોઈએ. કંપનીના માર્જિનમાં 90 bps QoQ ની અનુક્રમિક પિકઅપ જોવા મળે તેવી શક્યતા છે કારણ કે એક વખતની અસર અને બહેતર ઓપરેટિંગ લીવરેજના રિવર્સનને કારણે.
